Как кредитное плечо используется на форексе

Кредитное плечо — это общий термин, который попросту означает заемные средства. Кредитным плечом пользуются, не только чтобы просто заполучить физические активы, такие как недвижимость или автомобили, но и чтобы торговать финансовыми активам, например, ценными бумагами или валютой.
В последние годы объем валютных торгов среди розничных инвесторов стремительно растет, во многом благодаря распространению торговых онлайн-платформ и доступности дешевых кредитов. Использование кредитного плеча при торговле часто сравнивается с «палкой о двух концах», поскольку увеличивает и прибыль, и убытки. Подобное описание больше подходит для валютной торговли, где высокая степень кредитного плеча является нормой. Приведенные ниже примеры иллюстрируют, как заемный капитал увеличивает результаты и прибыльных, и убыточных сделок.
Примеры использования кредитного плеча
Предположим, что инвестор, проживающий в США, имеет счет у онлайн-форекс-брокера. Данный брокер предоставляет максимально допустимый в стране размер кредитного плеча по основным валютным парам 50:1. Это означает, что на каждый вложенный инвестором доллар можно совершить сделку в 50 долларов по какой-нибудь из основных валют. На счет кладется 5 тыс долларов в качестве маржи, которая является или обеспечением, или собственным капиталом. Это означает, что первоначально инвестор может открыть валютные позиции на максимальную сумму в 250 тыс долларов (5 тыс долл x 50). Данная величина будет варьироваться в зависимости от прибыли или убытков от проводимых сделок. Отметим, что для наглядности примеров в расчет не берутся комиссии, расходы по уплате процентов и другие сборы.
Пример 1: Покупаем USD / продаем EUR . Объем сделки = 100 тыс евро
Предположим, что позиция открывается, когда обменный курс 1 евро равняется 1,36 долл (EUR/USD = 1,36). При этом инвестор пессимистично настроен по отношению к евро и ожидает падения курса в ближайшее время.
Кредитное плечо: Соотношение заемного капитала к собственному в данном случае чуть выше 27:1 (136 000 долл / 5 000 долл = 27,2).
Стоимость 1 пипса: Поскольку евро котируется до 4 знаков после запятой, то цена каждого «пипса», или базового пункта, равняется одной сотой 1%, или 0,01% от суммы торгуемой базовой валюты. Стоимость каждого пипса выражается в USD, поскольку именно доллар США является контрвалютой, или котируемой валютой. В данном случае, учитывая объем базовой валюты в 100 000, стоимость 1 пипса равняется 10 долл. (Если бы объем торгов достигал 1 млн евро, то каждый пипс стоил бы 100 долл США).
Стоп-лосс: Поскольку речь идет о валютном рынке, то при покупке USD и продаже EUR стоит установить узкий стоп-лосс в 50 пипсов. Это означает, что при срабатывании стопа максимальные убытки составят 500 долл.
Прибыль / Убытки: Предположим, что на этот раз удача оказалась на стороне инвестора, и в течение нескольких дней после открытия сделки курс единой валюты по отношению к доллару снизился до 1,3400. Инвестор закрывает сделку, получая прибыль в 200 пипсов (1,3600 — 1,3400), что равняется 2 000 долл (200 пипсов x 10 долл за каждый пипс).
«Валютная» математика: С точки зрения традиционной математики, при открытии позиции инвестор продал 100 000 евро и получил 136 000 долларов США. Когда сделка была закрыта, проданные евро были возвращены обратно, но по более дешевому курсу в 1,3400, то есть за 100 000 евро пришлось заплатить 134 000 долларов. Разница в 2 000 долл и составляет валовую прибыль инвестора.
Эффект от кредитного плеча: С помощью заемного капитала инвестору удалось вернуть 40% от первоначальной инвестиции в 5 000 долл. А что было бы, если бы стоимость сделки составила всего 5 000 долл и кредитное плечо не было бы использовано? Тогда продать удалось бы всего 3 676,47 евро (5 000 долл / 1,3600). Намного меньший объем сделки означает, что каждый пипс стоил бы всего 0,36764 доллара. Закрытие короткой позиции по паре EUR/USD по курсу 1,3400 означало бы, что валовая прибыль достигла бы всего 73,53 долл (200 пипсов x 0,36764 за каждый пипс). Использование кредитного плеча увеличило доход ровно в 27,2 раза (2 000 долл / 73,53 долл). Данная цифра совпадает с первоначальным соотношением заемного капитала к собственному.
Пример 2: Продаем USD / покупаем JPY. Объем сделки = 200 000 долл
Предположим, что прибыль в 40% по итогам первой сделки с использованием кредитного плеча вдохновила инвестора на дальнейшие торги. Внимание привлекла японская иена, курс которой по отношению к доллару составляет 85 иен за 1 доллар (USD/JPY = 85). Согласно прогнозам инвестора, иена будет укреплять позиции против доллара, поэтому открывается короткая позиция по паре USD/JPY (продаем USD / покупаем JPY) на сумму в 200 тыс долларов. Успех от первой сделки позволил трейдеру открыть более крупную сделку, поскольку теперь на счету в виде маржи находится 7 тыс долларов. Поскольку теперь сумма заметно выше первоначального вложения, то трейдер успокаивает себя мыслью о том, что он легко вкладывает в максимально допустимый размер кредитного плеча 50:1 (тогда максимальный объем сделки составил бы 350 тыс долл).
Кредитное плечо: Доля заемных средств в данной сделке равняется 28,57 (200 000 долл / 7 000 долл).
Стоимость 1 пипса: Японская иена котируется до 2 знаков после запятой, поэтому стоимость 1 пипса в данном случае равняется 1% от суммы базовой валюты, выраженной в котируемой валюте, то есть 2 000 иен.
Стоп-лосс: Стоп-лосс устанавливается на уровне 87 иен за доллар, поскольку японская валюта весьма волатильна, и трейдер не хочет, чтобы позиция была закрыта из-за «случайного шума». Напомним, что при открытии сделки покупается JPY, а продается USD. Поэтому в идеале иена должна подорожать по отношению к доллару, чтобы можно было закрыть короткую позицию по USD с использованием меньшего количества иен, а разницу «положить в карман». Однако при срабатывании стопа убытки будут существенными: 200 пипсов x 2 000 иен за пипс = 400 000 иен / 87 = 4 597,70 долларов.
Прибыль / Убытки: К несчастью для инвестора, сообщения о том, что японское правительство намерено ввести новый пакет стимулирующих мер, вызвали стремительное падение иены. В результате стоп-лосс сработал через день после того, как была открыта длинная позиция по JPY. Убытки по итогам сделки, как уже упоминалось ранее, составили 4 597,70 долл.
«Валютная» математика: При открытии позиции было продано 200 тыс долларов, на которые было приобретено 17 млн иен (1 доллар = 85 иен). Позиция была закрыта из-за срабатывания стопа. В результате на покрытие короткой позиции по USD в 200 000 долл было потрачено 17,4 млн иен (1 доллар = 87 иен). Разница в 400 тыс иен составила общие потери, а по обменному курсу в 87 это 4 597,70 долл.
Эффект от кредитного плеча: В данном примере использование заемного капитала увеличило убытки трейдера, общий размер которых составил около 65,7% от маржи в 7000 долл. А если бы короткая позиция по USD была открыта на 7000 долларов (1 USD = 85 JPY) без использования кредитного плеча? Меньший объем сделки означает, что на долю каждого пипса приходилось бы всего 70 иен. Тогда стоп-лосс, сработавший на отметке 87, принес бы всего 14 000 иен убытка (200 пипсов x 70 иен за пипс). Поэтому использование заемных средств увеличило потери ровно в 28,57 раз (400 000 иен/ 14 000 иен) — величина кредитного плеча.
Как использовать кредитное плечо: Советы

Возможность получить высокую прибыль без привлечения больших сумм собственного капитала выглядит заманчивой, однако всегда следует помнить, что чрезмерные заемные средства могут спровоцировать огромные убытки, которые могут даже превысить первоначальные вложения. Ряд мер поможет снизить неотъемлемые риски использования кредитного плеча на форексе. Ниже приведены советы профессиональных трейдеров:
— Ограничивайте убытки. Если инвестор надеется когда-нибудь получить большой доход, сначала нужно научиться сводить убытки к минимуму. Следует ограничивать потери так, чтобы с ними можно было легко справиться еще до того, как они выйдут из-под контроля и полностью уничтожат капитал;
— Используйте стратегические стопы. Стратегические стопы имеют первостепенное значение особенно для валютного рынка, который работает круглосуточно. Здесь инвестор может пойти спать, а потом проснуться и узнать, что рынок развернулся против открытой позиции и это принесло убытки в несколько сотен пипсов. Стопы можно использовать не только для того, чтобы защититься от потерь, но и для того, чтобы зафиксировать и тем самым сохранить прибыль;
— Не теряйте голову: Не стоит пытаться выйти из затруднительного положения, «усредняя» проигрышную позицию. Самые крупные торговые убытки возникали из-за того, что не поддающийся контролю трейдер продолжал увеличивать размер проигрышной позиции, пока она не становилась непомерно огромной и ее не приходилось закрывать с катастрофическими потерями. В конечном счете мнение трейдера могло бы быть и верным, однако обычно было слишком поздно исправлять ситуацию. Гораздо лучше сокращать убытки и сохранять счет в рабочем состояния, чтобы иметь возможность открыть позицию в другой раз, чем надеяться на маловероятное чудо, будто огромные потери могут аннулироваться в один миг;
— Используйте подходящий размер кредитного плеча, соответствующий вашему комфортному уровню. Соотношение заемного капитала к собственному, равное 50:1, означает, что 2%-ное движение курса против позиции полностью уничтожит собственный капитал инвестора или маржу. Если же инвестор в меру предусмотрителен, то он будет использовать более низкий размер кредитного плеча так, чтобы чувствовать себя комфортно, например 5:1 или 10:1.
Заключение
Большой размер кредитного плеча, доступный на валютном рынке, увеличивает прибыль, равно как и риски. Тем не менее ряд мер предосторожности от профессионалов может помочь снизить данные риски.

Валюта как платежное средство: Как это работает

Достаем ли мы бумажный чек или проводим пластиковую карточку, большинство сделок в нашей повседневной жизни связано с валютой. Действительно, деньги являются кровеносной системой экономик по всему миру.
Чтобы понять, почему на протяжении всей истории цивилизованным обществам приходилось пользоваться валютой, стоит сравнить данный вид платежного средства с любой другой альтернативой. Представьте, что вы шьете обувь и зарабатываете этим на жизнь, и вам нужен хлеб, чтобы накормить семью. Вы идете к пекарю и предлагаете ему пару обуви в обмен на определенное количество буханок хлеба. Однако, как выясняется, ему сейчас не нужна обувь. И удача не улыбнется, пока не удастся найти поблизости другого пекаря, которому обувь нужна. Деньги облегчают решение данной проблемы. Они являются универсальным средством для сбережений, которым без труда могут воспользоваться другие члены общества. Допустим, что первому пекарю вместо ботинок нужен стол. Принимая валюту в обмен на свои товары, пекарь получает удобное средство платежа, которым может расплатиться с мебельщиком.
В целом, скорость совершения сделок становится намного быстрее, поскольку продавцы без труда находят покупателей, с которыми можно вести дела.
У денег есть еще ряд других важных преимуществ. Относительно маленький размер монет и купюр позволяет с легкостью их транспортировать. Представься, что фермеру пришлось бы загружать кукурузой целую телегу каждый раз, когда ему надо было что-нибудь купить.
К тому же срок службы монет и бумажных купюр достаточно длительный. Не все товары могут похвастаться подобной характеристикой. К примеру, у фермера, который занимается прямой торговлей, есть всего несколько недель для продажи продуктов, пока они не испортятся, в то время как при помощи денег можно накапливать и сохранять богатство.
Различные формы
Сегодня вполне естественно ассоциировать валюту с монетами или бумажными банкнотами. Однако раньше деньги имели несколько иную форму. В некоторых ранних обществах в качестве метода оплаты использовались товары. Около 16 века, к примеру, вместо натурального обмена товарами ацтеки расплачивались какао-бобами. Однако в этом смысле товары имеют ряд явных недостатков. В зависимости от размера иногда возникают сложности с транспортировкой. И во многих случаях срок службы подобных платежных средств ограничен.
По этим и ряду других причин чеканка денег стала важной инновацией. В 2500 г до н.э. египтяне создали металлические кольца, которые использовались в качестве денег. Реальные монеты появились как минимум около 700 г до н.э. и были распространены на территории современной Турции. Бумажные деньги появились лишь в период правления династии Тан в Китае (618-907 гг н.э.).
Относительно недавно технологии позволили осуществлять совершенно иной тип оплаты — посредством электронной валюты. В 1871 г компания Western Union произвела первый электронный перевод при помощи телеграфной сети. С наступлением эпохи суперкомпьютеров теперь банки могут дебетовать или кредитовать счета друг друга без фактической перевозки крупных сумм наличности.
Типы валют
Итак, что именно придает ценность современным видам валют, будь то американский доллар или японская иена? В отличие от первых монет, которые были сделаны из драгоценных металлов, большинство выпускаемых сегодня валют не имеют высокой действительной стоимости. Однако они сохраняют свою ценность по ряду причин.
В случае с «представительными деньгами» каждую монету или банкноту можно обменять на фиксированное количество физического товара (например, драгоценного металла). Американский доллар попал в данную категорию в годы после Второй мировой войны. Тогда центральные банки по всему миру могли купить у правительства США унцию золота за 35 долларов.
Однако общественное беспокойство по поводу возможной утечки американского золотого запаса вынудили президента Никсона отменить данное соглашение с другими странами. После отмены золотого стандарта доллар стал относиться к «неразменным (декретным) деньгам». Другими словами, валюта сохраняет свою ценность, потому что люди верят в то, что другие стороны готовы ее принять.
Сегодня большинство основных валют по всему миру, включая евро, британский фунт и иену, попадает под данную категорию.
Режимы валютного курса
Поскольку современная торговля носит мировой характер, сторонам часто приходиться прибегать к покупке иностранной валюты. Когда дело доходит до практики, то у правительств есть два основных варианта режима валютного курса, или курсовой политики. Первый из них предполагает наличие фиксированного обменного курса.
Здесь правительство «привязывает» национальную валюту к одной из основных мировых валют, таких как американский доллар или евро, и устанавливает между двумя единицами определенный обменный курс. Чтобы удержать обменный курс, центральный банк страны или покупает, или продает валюту, к которой привязана национальная валюта.
Основной целью фиксированного обменного курса является создание чувства стабильности, особенно если национальные финансовые рынки менее продвинуты по сравнению с рынками других стран. Инвесторы обретают уверенность, когда знают точную сумму привязанной валюты, которую они могут получить.
Однако в множестве валютных кризисов в новейшей истории не последнюю роль сыграл именно фиксированный обменный курс. Подобное случается, к примеру, когда покупка национальной валюты центральным банком приводит к слишком завышенной ее стоимости.
Альтернативой описанной системе является плавающий обменный курс. Вместо заранее определенной стоимости иностранной валюты ее цену назначает рынок. Соединенные Штаты Америки — пример одной из ведущих экономик мира, в которой используется плавающий обменный курс.
В данном случае стоимость иностранной валюты определяется правилами предложения и спроса. Поэтому увеличение объема денежных средств сделает купюры более дешевыми для иностранных инвесторов. Увеличение спроса же усилит валюту, то есть сделает ее более дорогой.
И хотя слово «сильный» по отношению к валюте несет в себе положительный подтекст, здесь есть свои недостатки. Предположим, что американский доллар укрепился по отношению к иене. Неожиданно японским компаниям придется платить больше за произведенные в США товары, а издержки, скорее всего, будут переложены на потребителей. Это сделает американские товары менее конкурентоспособными на зарубежных рынках.
Влияние инфляции
В настоящее время большинство ведущих экономик мира использует неразменные валюты. Поскольку они не связаны с материальным активом, то правительства имеют полную свободу действий, чтобы печатать дополнительные деньги в трудные с финансовой точки зрения времена. И хотя это позволяет экономике быть более гибкой и давать необходимый отпор, данная возможность может привести к слишком большим растратам.
Самая серьезная опасность печатания излишнего количества денег — это гиперинфляция. Чем больше валюты находится в обращении, тем меньше стоит каждая ее единица. Небольшие темпы роста инфляции относительно безвредны для экономики. Однако бесконтрольное обесценивание валюты быстро сводит на нет покупательную способность населения.
Если годовой рост инфляции составляет 5%, то сбережения каждого индивидуума (если они не приносят внушительный процентный доход) стоят на 5% меньше, чем годом ранее. Как следствие, становится сложнее поддерживать прежний уровень жизни.
Поэтому центральные банки развитых стран обычно пытаются держать инфляцию под контролем и косвенным образом изымают денежные средства из обращения, когда национальная валюта слишком сильно дешевеет.
Заключение
Независимо от формы, все деньги имеют одну и ту же основную цель. Они помогают стимулировать экономическую активность, расширяя рынок для различных товаров. Также деньги позволяют потребителям сохранять богатство и, соответственно, удовлетворять долгосрочные потребности.

Почему китайская валюта танцует танго с долларом США

Для танго нужны двое. Однако если оба партнера не будут двигаться в идеальном единстве, то последовательность грациозных движений может превратиться в неуклюжие шаги. Именно последний вариант, похоже, особенно подходит для описания поведения китайского юаня и американского доллара. Причина кроется в упорстве Китая противостоять укреплению национальной валюты и нежелании США быть партнером этого валютного танго.
На карте стоит немало. Спорный вопрос ревальвации юаня имеет последствия не только для двух крупнейших экономик мира и глобальной экономики в целом, но и для личного благосостояния каждого американца, поскольку может оказать влияние на расходы, инвестиции и, возможно, даже карьерные перспективы.
Экономическое чудо
Китай стал двигаться к роли лидирующей экономики мира в 1978 г, когда Дэн Сяопин начал стремительные экономические реформы. За три десятилетия в период с 1980 г до 2010 г страна достигла среднего прироста ВВП в 10% и помогла половине населения из 1,3 млрд человек забыть о том, что такое бедность. В период с 2003 г по 2013 г китайская экономика в долларовом эквиваленте выросла в пятикратном размере. Достигнув к этому моменту объема в 9,2 трлн долларов, экономика страны смогла с легкостью занять 2-е место в мире.
Тем не менее, несмотря на замедление роста вплоть до «всего лишь» 7,7% в 2013 г, Китай, похоже, готов превзойти США как крупнейшую экономику мира где-то в 2020-х гг. По сути, если отталкиваться от паритета покупательной способности, который делает поправку на валютные курсы, КНР может выбиться в лидеры уже в 2016 г. Об этом говорится в отчете по долгосрочным перспективам роста мировой экономики, опубликованном Организацией экономического сотрудничества и развития в ноябре 2012 г. Стоит отметить, что все большее число экономистов и рыночных наблюдателей рассматривает подобные оптимистичные подсчеты с большой долей скептицизма.
Начиная с 1980-х гг стремительный рост китайской экономики поддерживался активным экспортом. Большая часть всего китайского экспорта направляется в Соединенные Штаты Америки, которые в 2012 г взяли на себя роль крупнейшего рынка сбыта для китайского экспорта, сдвинув с этого места ЕС. В свою очередь, в 2013 г Китай стал вторым по величине торговым партнером США, 3-м по величине экспортным рынком для американских товаров и крупнейшим источником импорта. Внушительное усиление торговых связей между КНР и США, ускорившееся после вступления Китая во Всемирную торговую организацию в 2001 г, очевидно. Доказательством тому служит 100-кратное увеличение общего объема торгов между двумя странами с 5 млрд долл в 1981 г до 559 млрд долл в 2013 г.
Валютная политика Китая

Краеугольным камнем китайской экономической политики является поддержание обменного курса юаня таким образом, чтобы он благоприятно отражался на экспорте. В стране нет плавающего обменного курса, который определялся бы рыночными силами, как это происходит в большинстве развитых экономик. Вместо этого национальная валюта — юань, или женьминби, — привязана к американскому доллару. Начиная с 1994 г на протяжении более чем десятилетия курс юаня к доллару равнялся 8,28. Лишь в 2005 г из-за давления со стороны ведущих торговых партнеров Китая юаню позволили подорожать на 2,1% против доллара. Также был произведен переход к «управляемому плаванию» курса национальной валюты по отношению к корзине основных валют, включая доллар. В последующие 3 годя юань подорожал практически на 21% вплоть до 6,83 за доллар. В июле 2008 г китайское правительство остановило подорожание юаня, поскольку всемирный спрос на товары из КНР резко снизился из-за мирового финансового кризиса. В июне 2010 г правительство страны возобновило политику постепенного роста юаня. В итоге к декабрю 2013 г валюта суммарно набрала около 12% вплоть до 6,11 юаней за доллар.
Истинную стоимость юаня сложно оценить. Разнообразные исследования в течение не одного года указывают на различную степень недооценки — от 3% до 50%. Однако все исследования схожи в том, что китайская валюта в значительной степени недооценена. Искусственно удерживая курс юаня на низком уровне, Китая делает свой экспорт более конкурентоспособным на мировом рынке. Достигается это путем привязки юаня к доллару США в соответствии с суточной ставкой-ориентиром, которая устанавливается Народным Банком Китая ежедневно. Валюте позволяется колебаться в фиксированном коридоре (на 1% по состоянию на январь 2014 г) в любую сторону от ставки-ориентира. Если бы китайскую валюту отпустили в «свободное плавание», то она бы существенно выросла по отношению к доллару США. Правительство КНР сдерживает этот рост, покупая доллары и продавая юани. Подобное бесконечное накопление американской валюты привело к тому, что объем валютных резервов в стране в 4-м квартале 2013 г вырос до рекордной цифры в 3,82 трлн долларов.
Противоположные мнения
Китай рассматривает экспорт как основное средство достижения долгосрочных прогнозов по росту экономики. Данное мнение основано на том, что большинство стран в наше время, особенно «Азиатские тигры», достигли существенного увеличения доходов своих граждан на душу населения в основном за счет ориентирования экономики на экспорт.
В результате Китай настойчиво противится призывам произвести пересмотр курса юаня, поскольку подобная переоценка вверх может неблагоприятно отразиться на экспорте и экономическом росте, что впоследствии может вызвать политическую нестабильность. Подобные опасения небезосновательны, если вспомнить опыт Японии в конце 1980-х гг и в 1990-х гг. 200%-ное подорожание иены против доллара в период с 1985 г до 1995 г сыграло свою роль в затяжной дефляции в Японии и привело к «потерянному десятилетию» с точки зрения экономического роста. Резкий скачок иены вверх был спровоцирован Соглашением «Плаза» в 1985 г. Документ предполагал обесценивание доллара с тем, чтобы затормозить увеличение дефицита платежного баланса в США и ограничить огромные профициты платежных балансов в Японии и Европе в начале 1980-х гг.
В последние годы просьбы американских законодателей пересмотреть курс юаня увеличиваются в прямой пропорциональности с ростом торгового дефицита США с Китаем. Данный показатель взлетел с 10 млрд долл (1990 г) до 315 млрд долл (2012 г). Критики валютной политики Китая утверждают, что недооцененный юань усиливает мировой дисбаланс и стоит рабочих мест. Согласно исследованию Института экономической политики в 2011 г, в период между 2001 г и 2011 г (когда КНР вступила в ВТО) США потеряла около 2,7 млн рабочих мест, в основном, в производственном секторе. Годовое снижение заработных плат составило 37 млрд долларов, поскольку уволенным квалифицированным работникам приходилось искать другие места, где платили меньше.
Еще одно нарекание на китайскую валютную политику связано с тем, что она препятствует возникновению сильного внутреннего потребительского рынка в стране, поскольку:
а) низкий курс юаня стимулирует излишнее инвестирование китайского производственного сектора, который работает на экспорт в ущерб внутреннему рынку;
б) недооцененная валюта делает импорт в Китай более дорогим и недоступным обычному гражданину.
Последствия ревальвации юаня
В целом, эффекты от валютной политики Китая весьма неоднозначны. С одной стороны, заниженный курс юаня похож на экспортную субсидию, которая дает американским потребителям доступ к дешевым товарам в изобилии. Это снижает затраты потребителей и стоимость жизни. К тому же Китай превращает огромные долларовые торговые профициты в покупку бумаг Казначейства США. Это помогает американскому правительству финансировать бюджетный дефицит и удерживать доходность гособлигаций на низком уровне. В ноябре 2013 г именно Китай оказался крупнейшим держателем бумаг Казначейства, сумма составила 1317 трлн долларов, или 23% от всех выпущенных бумаг. С другой стороны, низкий курс юаня делает американский экспорт относительно дорогим при ввозе товаров в Китай. Это сдерживать наращивание объемов экспорта в США, таким образом, увеличивая торговый дефицит. Как уже ранее говорилось, заниженная стоимость юаня также приводит к сокращению числа постоянных рабочих мест в производственном секторе США.
Сильная и неожиданная ревальвация юаня, хотя она и маловероятна, сделала бы китайский экспорт неконкурентоспособным. В этом случае замедлился бы поток дешевого импорта в США, что улучшило бы торговый дефицит с Китаем. Однако американским потребителям пришлось бы искать замену многим товарам из других источников, например, компьютеры и средства связи, игрушки и игры, одежду и обувь. Ревальвация юаня вряд ли бы помогла остановить отток рабочей силы из сферы производства, поскольку аналогичные работники могут просто прибыть из Китая и занять более низкооплачиваемые сферы.
Смягчающие факторы и проблески надежды
В вопросе ревальвации юаня не все еще потеряно. Некоторые аналитики настаивают на том, что объема импорт в США из Китая продолжит уверенно расти. Одной из причин называется наличие мировых цепочек поставок. В частности, большая доля импортируемых товаров произведена транснациональными компаниями, которые базируются в Китае и используют местные производственные мощности для окончательной сборки своих продуктов. Многие из подобных компаний перевезли свое производственное оборудование из более дорогостоящих стран, таких как Япония или Тайвань.
Более того, в последние несколько лет прирост профицита платежного баланса в Китае и темпы увеличения валютных резервов ощутимо замедлились. И хотя в 2012-2013 гг юань подорожал против доллара менее чем на 4%, многие эксперты считаются, что курс китайской валюты теперь не настолько занижен, как это было раньше.
Как заявили представители Народного Банка Китая в ноябре 2013 г, Китай не видит дальнейших выгод от увеличения объема резервов в иностранной валюте. Участники рынка расценили подобные слова как сигнал того, что правительство, возможно, сократит покупки доллара, которые раньше сдерживали рост юаня. Это позволит китайской валюте постепенно укрепляться.
И наконец, опасения касательно того, что в случае ревальвации юаня Китая может продать имеющиеся в наличии бумаги Казначейства по демпинговым ценам, излишне раздуты. Объем приобретенных ценных бумаг сам по себе является аргументом против неожиданного повышения курса юаня. Мгновенный рост китайской валюты на 10% будет означать условные убытки в 130 млрд долл по деноминированным в долларах бумагам Казначейства, держателем которых является Китай.
Заключение
Вряд ли американские законодатели добьются многого, пытаясь заставить Казначейство США назвать Китай «валютным манипулятором» или продвигая в Конгресс законопроекты, направленные на ускорение валютной реформы в КНР. Это лишь укрепит нежелание китайской стороны спешить с изменением валютной политики.
Подходить к данному вопросу стоит без лишних эмоций, ведь худший сценарий развития событий предполагает ожесточенную торговую войну между двумя крупнейшими экономиками мира. Торговая война может привести мировые финансовые рынки в полный беспорядок и разрушить инвестиционные портфели, не говоря уже о замедлении роста мировой экономики и, возможно, даже начале рецессии.
Однако худший сценарий маловероятен, даже если обе стороны изменят свою риторику. Наиболее правдоподобный исход — это постепенное подорожание юаня в сочетании со снятием валютного контроля, ведь Китай движется в сторону к свободно конвертируемой валюте. Таким образом, возможно, всего несколько лет отделяют нынешнее танго юаня с американским долларом от самостоятельного плавания китайской валюты.

Профессия трейдер

Как и в любой другой области деятельности, в трейдинге есть выдающиеся люди, успех которых вдохновляет не только начинающих участников рынка, на них ориентируются и опытные трейдеры. К примеру, одной из таких личностей в сфере торговли на форекс можно выделить Джорджа Сороса. Своими финансовыми достижениями и успехом на рынке форекс Джордж Сорос помог закончить давнейший спор между практиками и теоретиками по вопросу природы финансового рынка и профессии трейдера. На примере своей торговой деятельности он доказал, что участник рынка может успешно торговать даже не будучи уверенным в том, какое направление изберет валютный курс, — самое важное правильно отреагировать на совершаемое курсом движение.
Трейдер? Кто это? Почему многие хотят им быть?

Давайте немного пофантазируем и представим себе, какой должна быть идеальная профессия? Вероятнее всего, у каждого человека свои критерии и требования для идеала, однако во многом они могут и совпадать, как например: работа должна быть интересной, возможно творческой, обязательно с высоким доходом, она должна давать некую независимость, неплохо бы иметь свободный график работы, не должна ограничивать в передвижениях и даже в путешествиях, и несомненно, она должна быть актуальна и в других странах мира. И всем этим критериям соответствует профессия трейдера. Итак, трейдеры — это люди, торгующие на рынке форекс (мировом финансовом рынке). Иначе говоря, трейдер ( или участник рынка) осуществляет спекулятивные операции с различными финансовыми активами.
Всех участников рынка можно разделить на две группы: независимые трейдеры и институциональные. Институциональные трейдеры работают в банках, страховых компаниях и иных финансовых учреждениях и институтах. Все проводимые такими трейдерами сделки осуществляются на деньги и в интересах компании, а трейдер получает заработную плату. Как правило, такие люди имеют и образование и лицензию. Что касается независимых трейдеров, то здесь человек работает на свои деньги и в личных интересах. И вовсе не обязательно иметь специальное образование и лицензию. Такие участники рынка получают доступ к системам торговли при помощи брокеров, либо дилеров.
Участник рынка, ведущий свою деятельность в специально оборудованном биржевом зале — это тредер, который представляет интересы банка, компании, фонда или большого числа клиентов. Тот же, кто торгует за компьютером у монитора, осуществляет свою деятельность через посредника (брокера) при помощи специализированных терминалов для торговли на валютном рынке. Каналом связи в этом случае служит интернет. Специализированный торговый терминал дает возможность в режиме онлайн наблюдать заявки покупки или продажи других трейдеров, а также совершать собственные сделки. Кроме того, посредствам торгового терминала можно также просмотреть историю курса пары валют, произвести анализ котировки, выстраивать графики. Как видим, личного присутствия в торговом зале биржи вовсе не требуется.
Трейдер должен приобрести валюту дешевле и продать ее через какой-то промежуток времени дороже (или наоборот, сначала продать по выгодной цене, а затем приобрести по более низкой) — в этом и есть суть работы. Разница стоимостей покупки и продажи и является доходом участника рынка. Вроде ничего сложного, однако для совершения какой-либо сделки, трейдер должен проделать некоторое количество действий:
1. Дать анализ ситуации на валютном рынке и принять решение о входе в рынок.
2. Открыть ордер на покупку/продажу.
3.Отслеживать колебания рынка.
4. Сравнивать прогнозируемое движение курса валюты с реальным.
5. Принять решение о закрытии ордера.
6. Дать анализ проведенной сделке.
Трейдеру просто необходимо иметь такие качества, как контроль своих эмоций, целеустремленность, упорство, быструю реакцию и умение принимать решения. Профессиональный трейдер должен уметь одинаково просто совершать прибыльные и убыточные операции, не поддаваясь не нужным эмоциям, а тем более панике.
Но, как бы сложно не казалось в начале пути, довольно многие мечтают встать на путь трейдера. Ведь, как мы уже писали выше, в этой професии присутствует многое из того, чего нет в других: высокий заработок, возможность осуществления деятельности в любой стране, лично планируемый график. Очень привлекательна возможность быть независимым и свободным, которую дает профессия трейдера. Однако нужно проявить довольно сильное упорство и целеустремленность, чтобы достичь успеха. Научитесь быть дисциплинированным и твердохарактерным и у вас обязательно все получится!

Торговые терминалы. Metatrader 4 и Metatrader 5

Чтобы начать свою карьеру на финансовом рынке, для начала необходимо установить к себе на компьютер торговую платформу (торговый терминал). Торговый терминал представляет собой специально разработанную программу, при помощи которой можно осуществлять торговую деятельность на валютном рынке: она позволяет видеть онлайн котировки, дает возможность совершать торговые операции через интернет, позволяет наблюдать за ходом торгов, снабжает вас котировками валютных пар в реальном времени, с ее помощью можно увидеть отображение курсов валют в графиках, а также она позволяет осуществлять технический анализ финансовых инструментов и управление своим капиталом. Торговая платформа является бесплатной программой, и ее можно просто скачать при наличии интернета. Никаких сложностей это не представляет и для этого не нужны никакие дополнительные знания. Благодаря детально продуманному интерфейсу, программа выглядит просто и понятно, но если все же вы столкнулись с проблемой, в терминале есть встроенная справка, где находятся ответы на возможные вопросы, а также инструкция.
Прежде, чем установить терминал, нужно определиться с рынком, на котором вы предполагаете вести торговую деятельность. Это важно потому, что валютные рынки делятся на биржевые, такие как NYSE и не биржевые, такие как Forex. И для торговли на них используются различные терминалы.
При торговле на форекс популярностью у участников рынка пользуются следующие торговые платформы: StartFX, Rumus, Metatrader 4 и Metatrader 5. Самым же популярным можно смело назвать терминал Metatrader. Он абсолютно прост и интуитивно понятен, а кроме того, отвечает требованиям участников рынка:
— возможность просмотра котировок инструментов в реальном времени
— разнообразие встроенных в систему индикаторов и возможность добавления своих
— Мультиязычный интерфейс
— Высокий уровень безопасности и конфиденциальности осуществляемых сделок
— Различные таймфреймы в графиках
— Инструменты для технического анализирования
— новости валютного рынка
— возможность применения роботов и форекс советников
-возможность установить отложенные ордера для открытия/закрытия позиций
В 2010 году была создана новая версия MetaTrader — MetaTrader 5 (МТ5). В новом торговом терминале разработчики расширили его функциональность, однако и MetaTrader 4 пока не исчезает — его плюсом является большая наработанная база статей и кодов в сообществе MQL4.
Новые возможности, разработанные и использованные в MetaTrader 5, будут расти, и всегда остается возможность осваивать все новые и новые сервисы. В числе возможностей новой торговой платформы можно отметить следующие.
— С помощью МТ5 торговлю можно осуществлять не только на рынке форекс, но и на биржевых рынках. Создателями платформы отмечается, что MetaTrader 5 и разрабатывалась с намерением в первую очередь для того, чтобы предоставить возможность торговли опционами, фьючерсами, акциями и др.
— В МТ4 есть возможность открытия нескольких ордеров по одному торговому инструменту, и все они являются разными позициями. В МТ5 также есть возможность открытия некоторого количества ордеров, однако все они будут объединены в одну позицию и будут иметь усредненную стоимость, произойдет автоматическое усреднение. Говоря по другому, с открытием второго ордера осуществляется модификация ранее открытого, первого ордера, и автоматически определяется и устанавливается среднее значение обоих ордеров, которое в МТ5 называется позицией.
— В МТ5 нет возможности локировать позицию. Локированием называется открытие двух позиций, имеющих разное направление (продажа и покупка) по одному и тому же торговому инструменту. Довольно часто участники рынка используют данную функцию в качестве альтернативы стоп-лоссу.
— МТ5 содержит 21 таймфрейм: M1 M2 M3 M4 M5 M6 M10 M12 M15 M20 M30 H1 H2 H3 H4 H6 H8 H12 D W MN.
— В МТ5 можно управлять позицией мышкой. Появилась возможность перемещать уровни тейк-профитов и стоп-лоссов при помощи мышки, просто перетягивая его на нужное место.
Для удобства трейдеров также были разработаны и мобильная версия MetaTrader, подходящая под Windows Mobile, Apple( iOS ), iPad, iPhone, Google (Android), программа под Windows Mobile Smartphone Edition.
При выборе торгового терминала руководствуйтесь личными желаниями, а также исходя из тактики своей торговли.

Психологический аспект технического анализа

Данная статья посвящена одному из наиболее увлекательных и важных аспектов валютной торговли: в центре внимания находится взаимодействие психологии рынка с решениями индивидуального трейдера.
Иногда к техническому анализу относятся так, как будто он содержит крупицы тайного знания или отражает истинную суть поведения валюты. Порой даже говорят, что формирование на графике определенной модели вызовет конкретное движение цены. Однако технический анализ не делает ничего подобного. График — это отражение прошлого ценового поведения и ничего больше. Сам по себе график не может предсказать будущего изменения цены. Валюта не растет и не падает, потому что на графике сформировалась какая-либо модель. Цена сдвигается потому, что участники рынка делают общие выводы о будущем поведении валюты на основе записи прошлых ценовых уровней. Графическая история ценового поведения представляет собой совокупное отображение тысяч торговых решений и является своего рода записью поведения тысяч отдельных трейдеров в прошлом.
Информация о цене имеет значение только лишь потому, что торговые решения трейдеров придают ей пророческую силу. Простым доказательством ограниченности предсказательных способностей истории ценового поведения является хорошо известный факт, что фундаментальные изменения всегда превосходят по значимости технических анализ. Если Федеральный Резерв неожиданно для всех поднимает процентные ставки или китайской правительство объявляет о том, что больше не будет покупать американские бумаги Казначейства, то ни одна графическая модель не удержит доллар от скачка вверх в первом случае и от стремительного падения во втором.
Технический анализ не приводит к изменению цены. Приходится делать акцент на очевидном, поскольку в бесконечном приписывании всех причин «рынку» легко забыть о реальной структуре этого рынка – это тысячи тех, кто по отдельности принимает решение. Механизм передачи технического анализа основан на информации, которая отображена на графике, и происходит путем оценки этой информации участниками рынка и ее трансляции на торговое поведение этих участников рынка.
Понять эту идею поможет следующий вопрос: кто такой «рынок» и чего он пытается достичь каждый день. С большой вероятностью более 90% от дневного объема торгов на валютном рынке в размере 3,2 трлн долларов приходится на спекулятивные сделки. Это означает, что буквально каждый участник рынка — трейдер хеджевого фонда, в руках которого находится 1 млрд долларов, евровый трейдер на межбанковском рынке Deutsche Bank или розничный трейдер у себя дома — пытается добиться одной и той же цели: заработать чистый дневной доход от торгов.
Интересно отметить, что общий мировой объем торгов на валютном рынке в 2007 г увеличился практически на 50% по сравнению с 2004 г, когда фиксировалось 1,9 трлн долларов в день. По информации Банка международных расчётов (Базель, Швейцария), тот сегмент рынка, к которому относится розничный обмен валюты, увеличил свою долю с 33% до 40%. Банк проводит исследование раз в 3 года.
Итак, если каждый участник рынка пытается добиться одного и того же, а именно получить торговую прибыль от ежедневной деятельности, как они все действуют?
Первая вещь, которую делает каждый трейдер, находясь в Токио, Нью-Йорке, Лондоне или любом другом месте, — это достать график и начать искать возможности для открытия позиций. Каждый трейдер оценивает одни и те же графики в надежде получить прибыль. Каждый видит одну и ту же историю цен, и каждый выделяет аналогичные потенциально прибыльные графические модели. И при отсутствии других факторов, большинство трейдеров приходит к одному и тому же заключению, основанному на наблюдаемых графических моделях.
Если, к примеру, на протяжении 2 недель евро находится в рамках восходящего канала и теперь приближается к основанию канала, то большинство трейдеров, которые ищут возможность для открытия позиции, будут рассчитывать на продолжение восходящего тренда и сохранение канала. Они разместят ордера на покупку чуть выше основания канала. И большую часть времени графики действительно не будут подводить — евро на самом деле будет отскакивать от основания канала. Однако рост будет происходить не потому, что, например, ЕЦБ может повысить процентные ставки в какой-то момент времени в будущем, а потому, что цели трейдеров, имеющаяся у них информация и предположения совпали.
Трейдерам нужна прибыль, все графики содержат одну и ту же информацию, и все трейдеры делают аналогичные предположения о поведении рынка на основании информации на графиках. Если достаточное число трейдеров разместят ордера на покупку выше основания канала, то вполне вероятно, что евро отскочит от основания канала и продолжит движение в рамках восходящего канала, конечно, если не принимать во внимание внешних факторов.
В техническом анализе есть убедительная «самоисполняющаяся» логика. И она работает, потому что каждый верит, что она сработает, и принимает торговые решения соответствующим образом. Для розничного трейдера эти знания являются самыми доступными и представляют собой наиболее эффективную торговую стратегию.

Валютный риск: Подверженность экономическому риску, или экономическая уязвимость

В настоящее время все большей глобализации и повышенной валютной волатильности колебания обменных курсов оказывают заметное влияние на деятельность компаний и их рентабельность. Неустойчивость валютных курсов влияет не только на транснациональные компании и крупные корпорации, однако и на мелкие и средние компании, даже те, которые функционируют в рамках родной страны. Вопрос управления валютным риском, очевидно, крайне важен для владельцев бизнеса. Однако инвесторам также следует разобраться с данной темой, поскольку колебания курсов могут заметно отразиться на инвестициях.
Экономическая, или операционная, уязвимость
Компании подвержены трем видам риска, вызванного волатильностью валюты:
— Транзакционный (операционный валютный) риск — Возникает из-за влияния колебаний валютного курса на обязательства компании осуществлять или получать платежи в будущем, деноминированные в иностранной валюте. Данный тип риска по природе своей краткосрочный или среднесрочный;
— Трансляционный (валютный) риск — Возникает из-за влияния колебания валюты на консолидированную финансовую отчетность, особенно если у компании есть иностранные филиалы. Данный вид подверженности риску имеет среднесрочный или долгосрочный характер;
— Экономическая (операционная) уязвимость — Данный вид риска менее известен, чем предыдущие два, однако не менее важен. Возникает он из-за влияния неожиданных колебаний валютного курса на денежные потоки и рыночную стоимость компании в будущем и является долгосрочным. Влияние может оказаться сильным, поскольку неожиданные изменение валютного курса могут заметно отразиться на конкурентоспособности компании, даже если она не функционирует за рубежом и не продает товар за пределы страны. К примеру, американскому производителю мебели, который продает товары лишь на территории США, приходится соперничать с импортом из Азии и Европы, который может заметно подешеветь и стать более привлекательным для потребителей, если курс доллара сильно возрастет.
Стоит отметить, что экономическая уязвимость связана с неожиданным изменением обменных курсов, которые по определению невозможно предсказать. Между тем руководство компании планирует бюджет и делает прогнозы на основании определенных предположений касательно обменного курса, то есть ожидаемого изменения стоимости валют. Более того, транзакционный и трансляционный риски можно точно просчитать, и поэтому застраховать. Однако экономическую уязвимость сложно измерить точно, поэтому и хеджирование становится непростой задачей.
Пример экономической уязвимости
Рассмотрим гипотетический пример подверженности экономическому риску. Предположим, что некая крупная американская фармацевтическая компания имеет зарубежные филиалы и функционирует в ряде стран мира. Крупнейшими экспортными рынками являются Европа и Япония, на которые приходится 40% годового дохода компании. Руководство просчитало в качестве одного из факторов возможное среднее падение доллара на 3% против евро и японской иены в этом году и в течение двух последующих лет. Негативный прогноз по доллару основан на периодическом возникновении бюджетного тупика в США, а также на увеличении дефицита платежного баланса и финансового дефицита. Как ожидается, эти моменты будут удерживать американский доллар от движения вверх.
Тем не менее быстрый экономический рост в США спровоцировал слухи о том, что Федеральный Резерв готов начать ужесточение денежной политики гораздо раньше ожидаемого срока. В результате доллар стал расти и за последние несколько месяцев набрал около 5% по отношению к евро и иене. Прогноз на ближайшие 2 года указывает на то, что американскую валюту ждет дальнейший рост, поскольку монетарная политика в Японии и дальше направлена на стимулирование экономики, а европейская экономика только выходит из состояния рецессии.
В результате американская фармацевтическая компания оказывается подвержена не только транзакционному риску (из-за большого объема экспортных продаж) и трансляционному риску (из-за наличия филиалов в других странах мира), но и сталкивается с экономической уязвимостью. Напомним, руководство компании рассчитывало на то, что в течение 3 лет каждый год доллар будет терять практически 3% по отношению к евро и иене. Однако американская валюта уже набрала почти 5% — а это уже разница в 8% — и продолжает расти. Все это, без сомнения, отрицательно отразилось на продажах и денежных потоках компании. Находчивые инвесторы уже осознали сложности, с которыми столкнется компания из-за подобного изменения валютных курсов, на фоне чего в последние несколько месяцев акции компании подешевели на 7%.
Как рассчитать подверженность экономическому риску
Следует отметить, что данный раздел предполагает знание некоторых основ статистики. Стоимость иностранного актива или зарубежного денежного потока колеблется по мере изменения обменного курса. Обратимся к регрессионному анализу стоимости актива (P) по отношению к спотовому обменному курсу (S). Имеем следующее уравнение регрессии:
P = a + (b x S) + e,
где a — это постоянная регрессии, b — коэффициент регрессии, а e — это случайная ошибка с нулевым средним значением. Коэффициент регрессии b — это мера экономической уязвимости, которая измеряет чувствительность долларовой стоимости актива по отношению к обменному курсу.
Коэффициент регрессии определяется как соотношение ковариации между стоимостью актива и обменным курсом к дисперсии (отклонению) обменного курса. Математически это выглядит следующим образом:
b = Cov (P,S) / Var (S)
Числовой пример
Американская фармацевтическая компания (назовем ее USMed) имеет долю в 10% в одной из быстро развивающихся европейских компаний (назовем ее EuroMax). USMed обеспокоена потенциальным долгосрочным падением евро, а поскольку хочет максимизировать долларовую стоимость доли в EuroMax, то хотела бы оценить экономическую уязвимость.
Компания USMed полагает, что вероятность роста или ослабления евро одинакова, то есть 50-50. По сценарию, основанному на росте евро, единая валюта, вероятно, подорожает до 1,50 по отношению к доллару. Это бы негативно отразилось на позициях EuroMax, поскольку компания экспортирует большую часть товаров. В результате рыночная стоимость компании EuroMax составила бы 800 млн евро. Тогда 10%-ная доля USMed равнялась бы 80 млн евро (или 120 млн долларов). По сценарию, основанному на падении евро, валюта могла бы снизиться до 1,25 против USD. В этом случае рыночная стоимость компании EuroMax могла бы увеличиться до 1,2 млрд евро, а доля USMed тогда бы составила 120 млн евро (или 150 млн долларов).
Если P представляет собой стоимость 10%-ной доли EuroMax, которой владеет USMed, S отображает спот-курс евро, то ковариация между P и S (то есть то, как они движутся вместе) будет равняться:
Cov (P,S) = -1,875
Var (S) = 0,015625
Тогда b = -1,875/ (0,015625) = -120 млн евро
Таким образом, экономическая уязвимость компании USMed составляет -120 млн евро. Это означает, что стоимость доли в EuroMed снизится, если евро подорожает, и вырастет, если евро подешевеет.
В рассмотренном примере мы опирались на вероятность роста и падения евро 50-50 для упрощения подсчетов. Однако можно использовать различную степень вероятности. Тогда вычисления будут средневзвешенным значением этих вероятностей.
Что определяет операционную уязвимость
Подверженность экономическому риску прежде всего определяется двумя следующими факторами:
— Являются ли рынки, на которых компания продает свои товары и получает ресурсы, конкурентоспособными или монополистическими? Операционная уязвимость выше, если производственные издержки компании или цены на товары чувствительны к колебаниям валюты. Если и затраты, и цены чувствительны или не чувствительны к изменениям валютного курса, то оба явления компенсируют друг друга и подверженность экономическому риску снижается;
— Может ли компания адаптировать свои рынки, товарный ассортимент и источники ресурсов в ответ на изменение валютных курсов? Гибкость в этом случае будет означать снижение операционной уязвимости, в то время как отсутствие гибкости приведет к увеличению подверженности экономическому риску.
Как управлять операционной уязвимостью
Подверженность экономическому риску может быть снижена посредством операционных стратегий или стратегий по уменьшению валютного риска.
Операционные стратегии
Диверсификация производственного оборудования и рынков сбыта. Диверсификация понизит риск, возникающий при концентрации производственного оборудования или продаж на одном или двух рынках. Недостатком данной стратегии будет тот факт, что компании придется забыть об экономии, обусловленной ростом масштабов производства;
— Гибкость ресурсов. Стратегически верным ходом будет наличие альтернативных источников ключевых производственных ресурсов, если изменение обменного курса сделает ресурсы из одного региона слишком дорогими;
— Финансовая диверсификация. При наличии доступа к рынкам капитала в нескольких ведущих странах компания получает возможность наращивать капитал на рынке с минимальной стоимостью фондов.
Стратегии по уменьшению валютного риска
Наиболее популярными стратегиями являются следующие:
— Согласование валютных потоков. Предполагается, что приток и отток иностранной валюты должны быть согласованы. К примеру, если американская компания имеет значительный приток евро и намерена привлечь заемный капитал, то лучше взять кредит в евро;
— Соглашения по распределению валютного риска. Это договорное соглашение, в котором два участника контракта по продаже или покупке договариваются разделить риск, который возникает из-за колебаний валютного курса. Соглашение включает в себя оговорку о корректировке цены. Таким образом, базовая цена сделки корректируется, если обменный курс выходит за пределы определенного нейтрального диапазона;
— Компенсационные кредиты, также известные как кредитные свопы. Это соглашение, согласно которому две компании, расположенные в разных странах, договариваются взять в долг национальную валюту друг друга на определенный срок. По истечении указанного времени заимствованные средства возвращаются. Поскольку каждая компания предоставляет кредит в своей национальной валюте и получает эквивалентное обеспечение в иностранной валюте, то в балансовой ведомости компенсационный кредит отображается как актив и пассив;
— Валютные свопы. Это популярная стратегия, аналогичная компенсационному кредиту, только без отображения в балансовой ведомости. При заключении валютного свопа две компании берут кредит на тех рынках и в тех валютах, где каждая может получить наилучший процент, а затем обмениваются доходом.
Заключение
Знание потенциального влияния экономической уязвимости может помочь владельцам бизнеса предпринять необходимые шаги для снижения данного вида риска. Экономическая уязвимость является тем типом риска, который не всегда очевиден инвесторам. Однако если определить компании и акции, которые больше всего подвержены экономическому риску, можно будет сделать более качественный выбор для инвестиций во времена повышенной волатильности обменных курсов.