"Объединение менеджмента"
В начале лета финансовая группа SMFG (Sumitomo-Mitsui Financial Group) собралась приобрести трастовое подразделение финансовой группы UFJ (United Finance of Japan Holdings). Но UFJ и MTFG (Mitsubishi-Tokyo Financial Group) объявили о своем намерении "объединить менеджмент" и примерно через год создать "крупную, современную, конкурентоспособную и высококапитализированную финансовую группу". Однако SMFG, не смирившись с фактическим отказом UFJ расстаться со своим трастовым подразделением, подала в суд, потребовав остановить переговоры конкурентов. И добилась решения в свою пользу. Затем она сделала UFJ предложение об объединении "на равноправной основе", над которым та серьезно задумалась. Однако конкуренты оспорили решение районного суда в Токийском городском суде, который встал на их сторону, и заявили о своем твердом намерении "объединить менеджмент". Все три рассматриваемых финансовых группы входят в "большую четверку" японских банков. На этих высоких местах они оказались после череды банковских слияний конца прошлого и начала нынешнего века. Вошедшие в их состав банки всегда числились в лидерах, так что слияния подвели черту под послевоенным этапом развития финансовой системы страны.
Традиционно банковская система Японии возлежала на "трех китах". Во-первых, это крупные коммерческие институты. Именно к ним относились банки "Мицубиси", "Сумитомо" и "Мицуи" Эти кредитные учреждения являлись финансовыми центрами одноименных финансово-промышленных групп (ФПГ). Во-вторых - менее крупные местные коммерческие банки. Они ориентировались на производителей в той или иной административной или исторической области страны (например, банк "Токай" из района города Нагоя). В-третьих, существовали специализированные кредитные институты. К этому типу кредитных учреждений, к примеру, относился полугосударственный банк "Токио". Он длительное время являлся монополистом, специализирующимся на международных расчетах страны.
В 90-е годы вся эта система оказалась в кризисной ситуации. Тогда на банковских счетах зависли многие кредиты, розданные в годы экономического бума 80-х, основанного на спекуляциях землей и ценными бумагами. Одни банки стали разоряться, другие объединяться, третьи попали под государственное управление и были перепроданы иностранцам. Так, "Токио" объединился с банком "Мицубиси", "Сумитомо" - с "Мицуи". А банк "Токай" - с банком "Санва", являвшемся финансовым центром одноименной ФПГ. Избавление банковской системы страны от груза невозвратных кредитов, оказавшихся на балансе новых банковских групп, было фактически провозглашено национальной задачей.
Комплексные мероприятия по оздоровлению финансовой системы привели к тому, что в последние три года MTFG и SMFG стали получать прибыль.
Убыточной из "большой четверки" оставалась лишь UFJ. Собственно, это и вынудило ее к поиску партнера, который был бы в состоянии сделать группе финанcовую инъекцию.
Банки и ФПГ
Финансово-промышленные группы "Мицубиси", "Сумитомо", "Мицуи" возникли еще в ХIХ веке. "Мицубиси" в сознании японцев ассоциируется с производством военной техники и высокими технологиями. Группа "Сумитомо" традиционно связана с выплавкой металлов, а "Мицуи" - с химической промышленностью. Хотя сегодня такое деление представляется весьма условным.
Предприятия, входящие в состав этих "старых" ФПГ, имеют между собой исторически тесные связи, а кредитная политика входящих в них финансовых структур ориентирована на крупные корпорации тяжелой промышленности и высоких технологий. Филиалы этих структур сконцентрированы в наиболее развитой части страны - на Тихоокеанском побережье. А MTFG еще в середине 90-х годов получила в дополнение еще и филиальную сеть банка "Токио" за рубежом.
Процветание "новых" ФПГ (их три) связано с послевоенным экономическим бумом. Такие группы, как, например, "Санва", отличались агрессивной рыночной политикой и сумели потеснить по многим показателям исторических лидеров. Но связи между компаниями в самих группах были структурированы менее четко и, соответственно, носили более слабый характер, чем в "старых" ФПГ.
В годы экономического роста, особенно в 80-х, руководство позиционировало банк "Санва" как институт, услуги которого доступны широким массам населения. Банк щедро раздавал займы малым и средним предприятиям, а также кредитовал жилищное строительство. Но уже в 90-е годы, когда многие маломощные клиенты банка оказались не способными вернуть полученные кредиты, банк погряз в груде невозвратных займов.
Преимуществом нынешней финансово-промышленной группы UFJ являются связи с малым бизнесом, играющие в японской экономике очень важную роль, а также работа с широкими слоями населения. Филиальная сеть UFJ многочисленнее, чем, например, у MTFG, и к тому же она более равномерно распределена по стране. С "Токай" UFJ получила связи с одним из лидеров мирового автостроения "Тойотой" и вообще сильные позиции в Азии. Правда, "Тойота", как и многие сверхкрупные японские корпорации, ориентируется сразу на несколько кредитных учреждений, в том числе исторически на "Мицуи", а значит, на SMFG.
Руководство всех трех финансовых групп заявляло, что слияние происходит в обоюдных интересах. Может быть, это и так. Но при ближайшем рассмотрении становится ясно, что предполагаемое объединение - сделка не равноправных партнеров. В финансовом отношении MTFG и SMFG сильнее, чем UFJ. Неслучайно сам процесс "объединения менеджмента" планируется начать с вливания примерно 300-500 млрд. иен в ослабевшие структуры UFJ. А SMFG обещала еще более крупные финансовые вливания - 500-800 млрд. иен.
Суммируя действия
Некоторые обозреватели поспешили назвать нынешний проект завершением банковской реформы в стране. Однако применительно к финансовому состоянию кредитных институтов - это некоторое преувеличение. Ведь объем "плохих займов", согласно требованиям правительства, к началу 2005 финансового года планируется сократить лишь наполовину. Также не завершена еще полностью институциональная реформа банковского сектора - японское правительство подумывает о приватизации почты, которая сегодня является крупнейшим сберегательным учреждением страны и выполняет ряд иных, по сути, банковских функций. В настоящее время банковские институты активно совершенствуют свои балансы (табл. 1-3). Суммировать их действия можно следующим образом.
Во-первых, они пытаются увеличить собственный капитал, мобилизовав свободные средства членов "своей" ФПГ. Правда, реакция промышленных компаний бывает весьма разная. Одни идут на оказание помощи, памятуя о том, как банки вытаскивали самих промышленников из пикантных финансовых историй, или рассчитывая на получение заказов на технику и оборудование при модернизации финансовых структур. Другие предпочитают не ввязываться в непрофильный бизнес.
В этой связи кое-кто из экспертов поспешил заявить, что силы японских ФПГ пошли на убыль. В частности, финансово состоятельная "Тойота" не проявила заинтересованности в спасении UFJ. Бесспорно, центробежные силы действуют и, возможно, приведут к тому, что структура японской экономики существенно изменится. Но пока рано говорить о том, что "старые" ФПГ ушли в прошлое. Наглядно это продемонстрировала та же MTFG, которая решила оказать финансовую поддержку попавшей в сложную ситуацию автомобильной компании "Мицубиси", после того как мощный германский концерн "Даймлер-Крайслер", владеющей более чем третью ее акций, отказал в какой бы то ни было помощи.
Во-вторых, в последние полтора года активно создавались компании для выкупа и дальнейшей перепродажи просроченных займов. Организовывались различные фонды оказания помощи малым заемщикам банков, имеющим перспективы, но испытывающим сегодня финансовые трудности.
В-третьих, попавшие в тяжелое положение банки идут на сокращение зарплат, ликвидацию неприбыльных отделений и распродажу непрофильных активов. Вырученные деньги используются на развитие основного, банковского бизнеса и списание "плохих кредитов". В отдельных случаях такие компании продавались иностранцам с целью санации и последующей перепродажи. Некоторые кредитные учреждения, как выяснилось в ходе проверок государственными финансовыми органами, пытались решать проблемы "втемную". Они искажали бухгалтерскую отчетность, чтобы сохранить банк на плаву, а также прощали долги или позволяли оттягивать их выплату своим традиционным клиентам, которых они, в силу японской ментальности или иных причин, боятся потерять.
В-четвертых, многие банки нацелились на расширение розничной деятельности, чтобы снизить свою зависимость от крупных корпораций, прибыльность операций с которыми в условиях экономического кризиса снизилась. Они наращивают выпуск кредитных карт, расширяют сеть банкоматов, переводят их на круглосуточный режим работы, а также активно готовятся к выходу на рынок закладных, операции с которыми государство разрешит с 2005 года. В-пятых, не остается в стороне от процесса финансового оздоровления и японское правительство. Оно санировало несколько обанкротившихся банков и перепродало их иностранцам. Любопытно, что сегодня эти финансовые институты ("Синсэй", "Аодзора") чувствуют себя заметно увереннее, чем многие национальные банки. Если капитализация не упала ниже определенного уровня, банк также имеет возможность прибегнуть к услугам общественных фондов, причем в парламенте идут дебаты о расширении лимитов. В-шестых, к реструктуризации банковского сектора экономики Японии активно привлекаются американские и иные иностранные финансовые учреждения. Они выступают в качестве официальных советников японских кредитных институтов или вкладывают деньги в решение проблемы просроченных займов. Программы взаимодействия с японскими финансовыми группами предусматривают реструктурирование - продление, продажу, списание и т.д. зависших кредитов. Некоторые компании оказывают японцам содействие при распродаже непрофильных активов за рубежом.
"Руководство через окно"
На первый взгляд, борьба за UFJ, публично развернувшаяся в Японии, где большинство сделок заключается втихомолку, выглядит довольно странно. Возможно, что японцы просто решили поставить спектакль, чтобы продемонстрировать миру свою "добрую волю" к открытой для конкурентной борьбы экономике. Однако не исключено, что в данной борьбе ставки столь высоки, что эмоции перехлестнули через край.
Особо стоит вопрос о степени вмешательства правительства в наметившуюся сделку. Ни для кого не секрет, что в Японии в свое время получила распространение практика т.н. "мадогути сидо" ("руководство через окно"), т.е. почти прямого государственного руководства финансовым сектором экономики. И наметившееся уменьшение числа банков "первого эшелона" - всего лишь попытка улучшить управляемость экономики. В таком контексте нынешние события чем-то напоминают середину 90-х годов, когда с арены был убран слабейший из четырех брокерских домов, контролировавших японский рынок ценных бумаг.
Наконец, государство, как отмечалось выше, имеет успешный опыт санации банков. Оно либо просто не определилось пока, кому отдать UFJ, либо позволило конкурентам самим решать, кто получит данный "приз". Победитель получит шанс создать первый, во всех смыслах общенациональный банк страны. Хотя это и не будет означать монополизацию банковских услуг. Проигравшей группе придется искать партнеров среди кредитных и финансовых учреждений второго эшелона или за рубежом. Однако в будущем, возможно, вторым общенациональным банком станет приватизированная почта или то финансовое учреждение, которое сможет заполучить в свое распоряжение ее филиальную сеть. Именно такое решение видится окончанием институциональных реформ в банковском секторе экономики Страны восходящего солнца.
Как бы ни разрешилась проблема UFJ, ясно, что в ближайшие год-полтора и в среднесрочной перспективе японских банкиров ждут насыщенные событиями времена.
Страна восходящих ресурсов
За годы своего существования банковская система Японии накопила колоссальные денежные средства. По данным Банка Японии, фактические депозиты на основных счетах лицензированных банками финансовых учреждений на конец июня 2004 г. составили 518,585.5 млрд. иен. В доверительном управлении банков находились средства клиентов на сумму 147,232.2 млрд. иен. Еще 11,370.3 млрд. иен кредитные учреждения привлекли через выпуск собственных обязательств (дебентур) и 32,277.8 млрд. иен - через депозитные сертификаты.
Активы японских банков на конец июня 2004 г. составили более 400 млрд. иен в виде займов и дисконтов и почти 200 млрд. иен в ценных бумагах. Колоссальные финансовые ресурсы японское население размещает на почте. В этом государственном учреждении, которое, помимо прочего, играет роль сберегательного банка, находится 224,721.6 млрд. иен. У Японии гигантские золотовалютные запасы. Они стремительно росли в последние годы как следствие устойчиво крупного положительного сальдо платежного баланса страны и, по данным министерства финансов, составляли на 31 июля с.г. почти $820 миллиардов.
Комментариев нет:
Отправить комментарий