Не изобретать велосипед
В середине прошлого века Индия и Пакистан получили независимость. Индия привязала свою рупию к фунту стерлингов, а пакистанская рупия была привязана к доллару США. После окончания Второй мировой войны экономика этих стран была на подъеме, особенно в сырьевых и перерабатывающих отраслях. 18 сентября 1949 года британское правительство объявило о девальвации фунта стерлингов на 30.5%. Индийская рупия мгновенно подешевела на 30.5%. Экспорт из Индии в Пакистан стал внезапно чрезвычайно выгодным. Для индийской джутовой и хлопчатобумажной промышленности сырье из Пакистана столь же резко подорожало.
Сырьевой голод вызвал падение производства в этих ключевых для страны отраслях. Начавшийся финансовый кризис и торговая война усилили конфликт, в котором переплелись территориальные споры, религиозные распри и политические разногласия.
Теперь представьте, что у вас в кармане лежит 100 долларов и 100 рублей. Допустим, обменный курс Центрального банка РФ 25 руб./доллар. Обменяв 0 на рубли, получаем стоимость всех ваших карманных активов в 2.600 рублей (0 + 100 рублей). На следующий день объявляют о девальвации рубля на 30.5%. Обменный курс ЦБ становится 32.625 руб./доллар. Стоимость ваших активов в долларах стала равной .69.
После таких скачков перед вами будет стоять один вопрос: «Как обезопасить себя от обесценения собственных активов?» Оказывается, что цена вопроса – стоимость обычного калькулятора. Важно только при этом не изобретать велосипед, а воспользоваться опытом профессиональных валютных спекулянтов.
Смысл позиции Lock
В ежедневной суете мы часто читаем или слышим по телевидению, что японская иена резко подорожала, и теперь курс иены к доллару угрожает японским компаниям торговой войной со стороны Америки. Или, что евро так сильно вырос в цене, что Европейский центральный банк будет вынужден снизить ставки по кредитам. Но при этом что никакие торговые войны не начинаются, а транснациональные компании никаких убытков от резких скачков валютных курсов не несут. Все разговоры аналитиков от биржевой индустрии заканчиваются тем же, чем и начались – ничем.
В практике валютных спекуляций есть такая позиция, которая называется Lock. Позицию Lock профессиональные валютные спекулянты открывают в том момент, когда они не уверены, в какую сторону будут двигаться курсы валют, и требуется время, чтобы определиться с направлением движения.
Смысл позиции Lock сводится к тому, что по фиксированному курсу открывается одновременно две позиции – длинная на покупку (Buy) и короткая на продажу (Sell). Другими словами, валютный спекулянт одновременно покупает и продает валютный курс. Если валютный курс растет, то длинная позиция приносит прибыль, а короткая позиция приносит равнозначный убыток.
В результате длинная и короткая позиции компенсируют друг друга. В итоге, как бы ни изменялся валютный курс, позиция Lock всегда имеет нулевой баланс. Но есть еще один вывод из позиции Lock: во сколько раз увеличится курс одной валюты, во столько же раз уменьшится курс другой.
Некая русская компания...
Разберем конкретный пример. Допустим, некая русская экспортно-импортная компания занимается закупками товаров в Европе, а экспортирует отечественное сырье как в Европу, так и в другие страны. В Европе товары закупаются за евро, продается сырье из России за доллары США, внутрироссийские операции проводятся за рубли.
В банке компания имеет три счета – в евро, в долларах и в рублях. За поставку сырья из России в Европу компания получит некую сумму в евро. Полученная сумма в евро делится пополам, и первая половина поступает на счет в евро, а вторая половина конвертируется в валюту США по текущему курсу и кладется на счет в долларах. За поставку сырья из России во внеевропейские страны с компанией расплатятся в американской валюте. Полученная сумма в долларах делится пополам, и первая половина поступает на счет в долларах, а вторая половина конвертируется в евро по текущему курсу и кладется на счет в евро. За поставку сырья в страны СНГ с компанией расплатятся в рублях. Полученная сумма в рублях делится пополам, и первая половина рублей конвертируется в евро по текущему курсу и кладется на счет в евро. Вторая половина рублей конвертируется в доллары США по текущему курсу и кладется на счет в долларах. В итоге получается корзина, состоящая из двух валют – евро и доллар. Как бы при этом ни изменялся курс евро к доллару, стоимость актива полученной корзины валют останется неизменной. Таким образом, получилась практическая реализация валютной позиции Lock. Это и есть тот прием, которым пользуются транснациональные корпорации, чтобы защитить себя от резких колебаний валютных курсов. Им все равно, как будет меняться курс евро к американскому доллару. Во сколько раз евро увеличится в стоимости по отношению к доллару, во столько раз доллар уменьшится в стоимости по отношению к евро. Стоимость активов этих компаний останется неизменной.
Далее. Компании требуется расплатиться по своим обязательствам на местном рынке в рублях. Сумма в рублях делится надвое. Первая половина рублей получается из конвертирования какой-то части долларов, а вторая – из конвертирования какой-то части евро.
Предположим, что компания закупает некое оборудование в Японии. За японское оборудование платить нужно только в иенах. Необходимая сумма в иенах делится надвое. Первая половина иен получается из конвертирования какой-то части долларов, а вторая - из конвертирования какой-то части евро.
При закупке товаров в Европе применяется тот же принцип деления надвое. Сумму в евро, которую необходимо заплатить за европейский товар, получают следующим образом: первую половину снимают со своего счета в евро, а вторую конвертируют со своего счета в долларах.
Защита обывателя
Приемы защиты валютных активов от резких колебаний курсов валют, которыми пользуются крупные экспортно-импортные компании, с аналогичным успехом могут использовать и простые граждане. Понятно, что, в отличие от крупных компаний, граждане не держат личных бухгалтеров, но последних с успехом заменит калькулятор.
Обычному гражданину требуется открыть в банке три счета – в евро, в американских долларах и в российских рублях. Сделать это не представляет никаких трудностей. Допустим, что гражданин получил гонорар за какие-то работы в сумме 290,000 рублей. Будем считать, что валютный курс рубля – 29 руб./доллар, а курс евро/доллар – 1.1000. Половину суммы в рублях человек конвертирует в валюту США и кладет на счет в долларах – это ,000. Вторую половину рублей он конвертирует в евро и на счет в евро кладет сумму 4,545.45 евро. Допустим, что спустя какое-то время курс евро/доллар изменился в сторону усиления евро и составил 1.2000. Таким образом, курс евро/доллар увеличился на 9.0909%. Это означает, что в нашей сберегательной корзине валют евро вырос на 9.0909%, а доллар уменьшился на 9.0909%. Показать это легко. Если при курсе 1.1000 на 4,545.45 евро можно было получить ,000, то при курсе 1.2000 можно получить ,454.54, или на 9.0909% больше. А вот с долларом все оказалось наоборот – на ,000 можно получить евро на 9.0909% меньше. Таким образом, стоимость активов сберегательной корзины валют не изменилась. И не будет меняться, как бы при этом ни изменялся курс евро к доллару. Итак, можно смело утверждать, что мы имеем дело с исторической эволюцией: эпоха сберегательных касс ушла в историю, наступила эпоха сберегательной корзины валют.
Комментариев нет:
Отправить комментарий